昨日 ，人民银行公布前三季度金融数据 ，持续一段时间的“存款搬家”讨论，其背后原因终于浮出水面 。
从数据来看 ，前三季度人民币存款增加22.71万亿元 。其中非银行业金融机构存款增加4.81万亿元。相比7 、8月份同比多增超万亿相比 ，9月份的非银存款数据出现了明显回落 。而在居民存款端，7月末较6月末大幅回落的情况也得到了根本缓解——至9月末住户存款增长12.73万亿，较8月末9.77万亿的数据大增近3万亿 。
有关权威专家昨日亦解读称 ，所谓“存款搬家 ” ，其实是居民根据资产回报率的变化，把银行里的储蓄存款转换成其他资产的现象 ，本质上是居民资产重新配置的一种表现。而从今年以来的情况看 ，非银行金融机构存款增长较快，主要还是与非银存款定期化 、持有同业存单多增较多有关。
“实际上 ，非银存款高增不等于券商方面的流入资金增多 ，因为银行理财子、保险资管的同业存款如果大幅增长，也会导致非银存款增加 。从9月份的数据来看 ，此前居民存款搬家的现象应当被市场过度解读 ，甚至有意扩大了 。 ”一位券商宏观分析师对财联社记者表示。
非银存款非专指保证金存款，护航专项债发行银行扩充同业负债
今年7月份央行数据显示 ，当月非银存款增加2.14万亿元 ，同比多增1.39万亿元 。进入8月份，其增长也同样处于高位——8月非银存款增加1.2万亿，较2024年同期多增5500亿 ，延续7月以来高增 。而与此同期 ，居民存款出现逐月回落状况。
彼时，市场较为主流的看法是 ，这意味着居民存款搬家进股市的迹象明显 ，更多新增资金正进入股市 。这一判断有一定的历史依据 。因为从过去的经验来看，当股市火爆时 ，非银存款的数据会有明显增长。
但如今看来 ，这一推断显然过于简单和武断 。公开数据显示，9月份A股整体表现可圈可点 ，但9月末与之对应的存款数据变化却是——非银存款大幅回落 ，居民存款大幅反弹 。
前述券商宏观分析师对财联社记者强调，非银存款一般是指银行吸收的由非银行金融机构（包括证券公司 、保险公司 、信托公司、基金公司、理财子 、财务公司 、保险资管公司等）持有的资金 ，并非专指证券公司的保证金类存款大幅增加。
有受访银行业内人士告诉记者 ，相比居民存款利率的持续下行，尽管同业存款的利率也在下调但依然相对较高 。过去也曾发生过部分存款绕道基金、理财存入同业的情况，且相关媒体也有报道过 。这是因为 ，当居民存款不再高速增长时 ，银行需要包括非银同业存单 、同业存单等其他方式来扩充负债。
“今年七八月份是政府债 、专项债等各种债券发行的高峰期。而商业银行是政府债的购买主力，这导致一些银行尤其是地方银行 ，在居民存款增长一般的情况下 ，有扩充负债规模的需要 。”有业内人士这样表示，理论上 ，这也会导致月度的整体非银数据增长 。这或许可以与上述权威人士所指的“近年来持有同业存单多增 ”现象相印证。
近期 ，有江浙沪地区的银行人士即告诉财联社记者，据其了解 ，正是在7、8月份左右某知名城商行有大举扩充同业存款的动作 ，“一下就起量了 ” 。
理财存量季末如期回落，银行权益基金销售仍无大变化
财联社记者注意到 ，与9月末居民存款数据环比大增相对应的 ，是银行理财存量规模的季末回落 。普益标准最新统计数据显示，9月末银行理财存量规模较8月末减少1284.71亿元，降至30.82万亿元。
多位受访银行人士亦表示 ，整体看含权类产品今年的销售占比虽有一定提升 ，但无爆发式增长的情况 。
某上市银行总行人士向财联社记者表示，经咨询相关部门 ，从年内尤其是近几个月的情况来看 ，该行的基金产品整体销量并未出现太大变化，“也就是说没有大幅增长的情况” 。
“目前来看 ，在购买含权类基金产品的结构中 ，挂钩指数的产品的比例相对较高，直接投向股市某个板块的产品并不受欢迎。”上述上市银行人士最后表示 。另外 ，如果从居民存款“回流 ”的角度来看 ，一些客户由于债券市场在三季度相对低迷，应有发生选择赎回至银行账户的行为 。
（文章来源：财联社）
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