CPO概念12月9日早盘再度走强，早盘收盘时德科立 、跃岭股份双双涨停；太辰光 、中际旭创、新易盛等龙头股也涨幅靠前 。尤其中际旭创 ，早盘大涨6.94% ，股价历史首次突破600元关口，最新市值达6773亿元 ，排在A股第20位 。
AI产业链催化不断
综合市场观点来看 ，当前市场对AI算力所带动的光模块需求依然十分乐观，而CPO（光电共封装）作为光模块技术的进阶形态 ，理所当然的就成了市场追捧的对象。
近期 ，算力行业利好不断 。国内，DeepSeek V3.2正式版发布，强化Agent能力 ，融入思考推理 。在公开的推理类Benchmark测试中 ，DeepSeek-V3.2达到了GPT-5的水平，仅略低于Gemini-3.0-Pro。DeepSeek-V3.2-Speciale的目标是将开源模型的推理能力推向极致 ，探索模型能力的边界 。此外 ，字节跳动旗下豆包团队与中兴通讯合作推出首款工程样机nubia M153，摩尔线程上市首日大涨等消息 ，同样在市场引起不小的讨论 。
国外来看 ，在谷歌发布专用芯片TPU后，亚马逊发布Trainium3 ，基于3纳米制程打造 ，性能较Trainium2提升4倍，能效提升40%。同时 ，亚马逊表示正在研发中的Trainium4将支持与英伟达芯片协同工作。
中信建投认为 ，近期包括谷歌新模型性能大幅提升及TPU展示出的较强能力 、DeepSeek V3.2正式版发布 、亚马逊发布Trainium3，以及摩尔线程上市市场展现出的高参与热情等等，同时更多公司包括英伟达、阿里 、AMD等否认AI泡沫的观点 ，均展现了AI的良好发展前景 。
光模块需求预期强劲
市场普遍预计光模块的需求将在一段时间内持续强劲 。招银国际表示 ，预估2026年全球800G与1.6T光模块产品出货量将分别达到4900万与2200万个，但仍存在数百万单位的供需缺口（1.6T最为显著）。
此外 ，这种需求还可以从AI基础设施资本开支上感受到 。招银国际表示 ，美国四大云厂（Google 、Microsoft、Meta、Amazon）在2024年合计投入2300亿美元（同比+55%），2025年前9个月投入2590亿美元（同比+65%） ，预计2025年全年资本开支将达到3670亿美元（同比+59%） 。2026年Capex预计将进一步增长35%至4950亿美元 ，2027年进一步增加到5660亿美元。
LightCounting表示，全球光模块市场在经历2023年下降3%和2024年增长42%之后 ，预计未来5年将以22%的年复合增长率扩张 。AI集群应用对以太网光模块和AOC的强劲需求将是主要增长动力 ，云公司和电信服务提供商对DWDM网络的升级也将做出重大贡献 。
光模块龙头厂商也借助AI热潮实现业绩的强劲增长。Coherent 、中际旭创与新易盛的营收均实现大幅增长（2024年收入增速分别为15%/120%/175%，2025年前三季度分别为19%/44%/221%） 。展望2026年 ，招银国际预计 ，在出货量增长 、产品结构优化及1.6T产品带来价格提升的共同推动下，行业龙头有望延续在今年的强势表现 。
机构青睐的业绩高增长股
个股角度而言，CPO概念中部分个股不仅获得机构的积极调研 ，而且2025年全年业绩预测也明显增长。
比如立讯精密 ，该股国庆节后的机构来访接待量达615，而该股2025年全年业绩预测同比增幅为26.51% 。炬光科技、新易盛 、中际旭创 、仕佳光子、天孚通信等板块热门股 ，同样在近期获得机构的积极调研且机构预测的2025年全年业绩也明显增长 。
中信建投证券研究认为 ，目前，世界正处于AI产业革命中 ，类比工业革命 ，影响深远，不能简单对比近几年的云计算 、新能源等 ，需要以更长期的视角 、更高的视野去观察。因此 ，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观。
中金公司研报称，2026年看好科技成长投资主线 ，关注国内需求修复及出口高景气带来的结构性机会 。判断2026年科技板块仍具备最大投资机会 ，看好科技创新驱动的新基建与应用 。国内需求筑底修复，国际化持续推进，关注具备全球竞争力且盈利能力提升的出口链企业 ，及具备景气拐点和技术变革的子赛道。
国盛证券表示 ，光模块新一轮产能集中释放，业绩打开增长空间 。预计2026年一季度将迎来产能集中释放 ，业绩持续爬坡的关键窗口 。从业绩爬坡节奏看 ，光模块行业将经历从“产能释放 ”到“业绩兑现 ”的渐进过程。初期可能面临良率爬升、成本控制等挑战，但随着生产规模扩大和工艺成熟 ，规模效应将逐步显现 ，推动业绩稳步爬升 。
（文章来源：东方财富研究中心）
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